利率上升對并購的影響

隨著利率繼續上升，整個經濟都將感受到對資產購買和收購的影響。從房地產到私募股權，通貨膨脹引發的加息將對交易結構和已執行交易的數量產生諸多影響?？赡懿惶宄氖沁@對企業意味著什么——特別是那些希望在未來 18 到 24 個月內執行并購 (M&A)的企業。

在本文中，我們將仔細研究利率上升如何影響并購交易。

中央銀行、利率和收購

在利率方面，中央銀行是最重要的參與者之一。中央銀行為各自國家設定基準利率，這反過來會影響許多其他經濟因素。美聯儲已經非常清楚地表明，他們打算通過出售債券來提高聯邦基金利率，從而大力打擊通貨膨脹。

對于希望進行并購交易的企業而言，央行提高利率的政策至關重要。如果利率上升，它可能而且將會使借錢變得更加昂貴——從而可能影響潛在交易的可行性。

更多現金、股權和收益

當利率低時，企業可以以低廉的成本借到錢。這可能是并購交易的一個主要優勢，因為它可以幫助公司和私募股權投資者利用杠桿為更大規模的收購融資，而不是在高利率情況下。

然而，隨著利率上升，借錢變得越來越昂貴。這導致企業對在并購交易中承擔過多債務更加謹慎。相反，他們選擇更多的現金和股權交易——以及更少的債務。

隨著企業為更高的利率和可能更困難的并購過程做好準備，這種向更多現金和股權交易的轉變可能會在未來幾個月繼續下去。

更多暫停和取消的并購交易

雖然到目前為止，利率上升對并購交易的影響在很大程度上是積極的，但也產生了一些負面影響。

其一，不斷上升的利率正在引起企業的不安。這導致更多交易暫停甚至取消交易。

此外，企業對在并購交易中承擔過多債務越來越謹慎，部分原因是銀行正在收緊對其承銷的并購交易的貸款要求。

這導致許多投資者要么完全放棄交易，要么選擇通過支付現金來調整交易結構，或者——在大多數情況下——選擇從公司賣家那里獲得更大的收益。

但大多數買家不希望投入比必要更多的股權，因為這樣做往往會篡改現金回報。此外，對未來表現持謹慎態度的賣家不太愿意接受高額收益而幾乎沒有上漲空間。

所有這一切都發生在企業為未來幾個月更高的利率做好準備之際。

更重要的是，更高的利率往往會對企業估值產生直接和明顯的負面影響，這反過來又會讓更多賣家不愿出售。

并購利率上升的機會和好處

雖然利率上升對并購交易有一些負面影響，但也有一些積極影響。

一方面，企業對在并購交易中承擔過多債務變得更加謹慎。這導致他們選擇更多的現金和股權交易——以及更少的債務。

隨著企業為更高的利率做好準備，這種向更多現金和股票交易的轉變可能會在未來幾個月繼續下去。

這種更加謹慎的態度可能是一件好事，因為它可能會帶來更可持續的并購交易。此外，這可能會導致企業做出更理性的決策——因為他們會更仔細地權衡任何潛在交易的成本和收益，并調整曾經相當泡沫化的企業估值。

利率上升的另一個好處是它使借錢變得更加昂貴。這可能會導致企業在支出方面更加自律，并可能有助于控制經濟中的過度行為。

最后，從長遠來看，利率上升可能會導致經濟走強。這是因為它們可以幫助抑制通貨膨脹，而通貨膨脹會對經濟增長產生負面影響。

更改完成交易的時間

當利率上升時，一些賣家可能會回避執行交易。這可能是因為借錢變得越來越昂貴。

然而，重要的是要記住，利率上升不應導致賣家回避執行交易。有許多積極因素需要考慮，包括更多的現金和股權交易以及長期來看更強勁的經濟。

因此，雖然利率上升可能對并購交易產生一些負面影響，但也有許多積極因素。賣家不應該因為執行交易而氣餒——而是應該在做出決定之前權衡所有的利弊。

買家注意事項

盡管利率上升，但企業買家和私募股權投資者應繼續在當前市場上投機取巧。利率上升的潛在好處——例如更多的現金和股票交易——不容忽視。

此外，企業應謹慎對待在并購交易中承擔過多債務。這是因為銀行正在收緊對其承銷的并購交易的貸款要求。

最后，買家應該為未來幾個月更高的利率做好準備。這可能會導致交易流放緩，因此買家應在良機出現時迅速采取行動。

對賣家的考慮

在考慮利率上升環境下的并購時，企業賣家應牢記以下幾點：

1. 賣家在做出決定之前應仔細權衡任何潛在交易的利弊。

2. 賣方應對交易的結構保持謹慎，包括當前現金流的償債覆蓋率，特別是如果他們的交易在并購交易中有太多債務。

3. 賣家應該為未來幾個月更高的利率做好準備。

4. 賣方應考慮選擇更多的現金和股權交易，更少的現金和債務形式。

5. 盡管利率上升，但賣家應該在當前市場上投機取巧。

雖然賣家不想賣空自己，但利率上升會給他們帶來機遇和挑戰，在與任何買家完成交易之前應該考慮這些機遇和挑戰。

結論

在最壞的情況下，利率上升甚至可能完全扼殺潛在交易。這是因為較高的借貸成本可能會使收購公司的交易成本過高。

到目前為止，我們已經看到利率上升可能對并購交易產生不同的影響。一方面，更高的借貸成本會使交易更難執行。另一方面，強勁的經濟（通常與利率上升有關）可以為并購交易中的買家帶來更優惠的條件。

最重要的是，企業需要了解利率變化會如何影響他們的并購計劃——并及時了解中央銀行的政策。